記者丨張飛濤

　　實(shí)習(xí)生丨程睿

　　出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

　　曾經(jīng)憑借多元業(yè)務(wù)布局在市場(chǎng)上風(fēng)光無(wú)限的山東威達(dá)（002026.SZ），如今或許存在關(guān)聯(lián)交易信披瑕疵。

　　鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2023年年報(bào)中，山東威達(dá)介紹，“供應(yīng)商三”為公司參股50%的合營(yíng)企業(yè)山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司。

　　同時(shí)，2023年報(bào)顯示，山東威達(dá)與山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)3519.67萬(wàn)元。

　　需要注意的是，2024年年報(bào)顯示，山東威達(dá)與山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)4066.63萬(wàn)元，較上年同期還提高了15.54%。

　　然而，山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司卻不在山東威達(dá)2024年的供應(yīng)商名單中。

　　在業(yè)績(jī)壓力與合規(guī)挑戰(zhàn)的雙重夾擊下，山東威達(dá)能否撥開(kāi)迷霧、重振市場(chǎng)信心，成為當(dāng)下資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　01

　　自曝財(cái)務(wù)管理漏洞

　　資料顯示，山東威達(dá)2004年7月上市，公司從事或提供的主營(yíng)產(chǎn)品、服務(wù)主要涉及電動(dòng)工具行業(yè)、高端智能裝備制造行業(yè)和新能源行業(yè)儲(chǔ)能鋰電池業(yè)務(wù)與新能源汽車(chē)換電站業(yè)務(wù)。

　　2021年，山東威達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.10億元，同比增長(zhǎng)52.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.76億元，同比增長(zhǎng)47.91%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

　　對(duì)此，山東威達(dá)表示，報(bào)告期內(nèi)，電動(dòng)工具行業(yè)市場(chǎng)需求旺盛，公司電動(dòng)工具配件板塊（如鉆夾頭、電動(dòng)工具開(kāi)關(guān)、精密鑄造件、粉末冶金制品、鋸片等產(chǎn)品）訂單持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升；公司新能源板塊（如鋰電池包、新能源汽車(chē)自動(dòng)換電站等）銷(xiāo)量增加，盈利能力較上年同期提升。

　　然而，2022年開(kāi)始，山東威達(dá)的收入規(guī)模開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下。

　　2022年和2023年，山東威達(dá)營(yíng)業(yè)收入分別為24.67億元和23.67億元，同比分別下降了25.46%和和4.05%；凈利潤(rùn)分別為2.06億元和1.66億元，同比分別下降了45.15%和19.38%。

　　需要注意的是，在發(fā)布2023年年度報(bào)告前，山東威達(dá)對(duì)公司的半年報(bào)和三季報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)進(jìn)行了更正。

　　“總額法”是指在銷(xiāo)售商品或提供服務(wù)時(shí)，確認(rèn)收入的金額就是合同中規(guī)定的總金額，無(wú)論實(shí)際收到的款項(xiàng)是多少。這意味著，一旦完成銷(xiāo)售或提供服務(wù)，就可以確認(rèn)全部收入，無(wú)論客戶是否已經(jīng)付款。

　　“凈額法”是指在銷(xiāo)售商品或提供服務(wù)時(shí)，確認(rèn)收入的金額是實(shí)際收到的凈額，即扣除各種費(fèi)用后的金額。因此，只有在實(shí)際收到款項(xiàng)之后才能確認(rèn)收入，即使完成了銷(xiāo)售或服務(wù)，如果客戶沒(méi)有付款，收入也不能確認(rèn)。

　　由此，山東威達(dá)2023年上半年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本均下調(diào)1.01億元，2023年三季度營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本均下調(diào)2.65億元。

　　02

　　“客戶一”銷(xiāo)售額降約32%

　　進(jìn)入2024年，山東威達(dá)的營(yíng)收規(guī)模持續(xù)收縮。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年，山東威達(dá)營(yíng)業(yè)收入達(dá)22.21億元，同比下降6.18% ；凈利潤(rùn)3億元，同比增長(zhǎng)80.31%。

　　鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，山東威達(dá)收入下滑與公司第一大客戶之間的銷(xiāo)售額猛降有直接關(guān)系。

　　2023年，山東威達(dá)來(lái)自“客戶一”的銷(xiāo)售額達(dá)7.35億元，占年度銷(xiāo)售總額的31.06%。

　　然而，到了2024年，山東威達(dá)來(lái)自“客戶一”的銷(xiāo)售額達(dá)5億元，占年度銷(xiāo)售總額的23.21%，較上年同期下降約32%。

　　與此同時(shí)，2023年和2024年，山東威達(dá)來(lái)自前5大客戶的銷(xiāo)售額占比均超過(guò)60%。表面公司客戶集中度高，稍有不慎對(duì)公司業(yè)績(jī)影響極大。

　　山東威達(dá)并未介紹公司前5大客戶的具體信息。官網(wǎng)上，公司表示，集團(tuán)積極實(shí)施產(chǎn)業(yè)國(guó)際化和品牌化發(fā)展戰(zhàn)略，以品牌促發(fā)展，與美國(guó)史丹利百得、德國(guó)博世、HILTI、日本牧田、日立、松下、香港TTI等世界500強(qiáng)企業(yè)緊密攜手，合作共贏。

　　2024年7月，山東威達(dá)披露的收購(gòu)報(bào)告書(shū)稱(chēng)，基于公司控股股東權(quán)益的代際傳承、維持上市公司經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定及更好實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的考慮，公司控股股東山東威達(dá)集團(tuán)有限公司內(nèi)部股權(quán)變動(dòng)，公司實(shí)際控制人由楊桂模變更為楊明燕。楊桂模與楊明燕為父女關(guān)系，雙方已簽署相關(guān)協(xié)議等法律文件。

　　這意味著，山東威達(dá)的“創(chuàng)二代”平穩(wěn)接班，正式走向臺(tái)前。

　　2025年上半年，山東威達(dá)營(yíng)業(yè)收入達(dá)9.14億元，同比下降15.37%；凈利潤(rùn)1.58億元，同比增長(zhǎng)9.31%。

　　分季度來(lái)看，2025年第一季度和第二季度，山東威達(dá)營(yíng)業(yè)收入分別為4.40億元和4.74億元，同比分別下滑了9.96%和19.85%，公司營(yíng)業(yè)收入下滑速度加快。

　　由此，山東威達(dá)2025年全年?duì)I業(yè)收入要突破20億元并不容易，收入水平恐怕要退回2020年以前。

　　03

　　關(guān)聯(lián)交易或存信披漏洞

　　收入規(guī)模不算收縮之時(shí)，山東威達(dá)的關(guān)聯(lián)交易出現(xiàn)了詭異的一幕。

　　2023年年報(bào)中，山東威達(dá)介紹，公司前5大供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)額達(dá)1.73億元，依次金額分別為4590.39萬(wàn)元、4462.79萬(wàn)元、3104.33萬(wàn)元、2628.79萬(wàn)元和2517.05萬(wàn)元。

　　年報(bào)中，山東威達(dá)特別說(shuō)明：“供應(yīng)商三”為公司參股50%的合營(yíng)企業(yè)山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司。公司持有威達(dá)雷姆公司50.00%的股份，且公司副董事長(zhǎng)楊桂軍擔(dān)任雷姆公司的副董事長(zhǎng)、董事兼副總經(jīng)理李鐵松擔(dān)任雷姆公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理宋戰(zhàn)友擔(dān)任雷姆公司的董事。

　　同時(shí)，2023年報(bào)顯示，山東威達(dá)與山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)3519.67萬(wàn)元。

　　2024年年報(bào)中，山東威達(dá)介紹，公司前5大供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)額達(dá)1.7億元，依次金額分別為4080.87萬(wàn)元、3591.72萬(wàn)元、3479.63萬(wàn)元、3054.58萬(wàn)元和2833.73萬(wàn)元。

　　然而，山東威達(dá)并未介紹山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司在前5大供應(yīng)商中，說(shuō)明后者已被“剔除”前5大供應(yīng)商名單。

　　需要注意的是，2024年年報(bào)顯示，山東威達(dá)與山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)4066.63萬(wàn)元，較上年同期還提高了15.54%。

　　一家上市公司財(cái)務(wù)人員向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，若山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司的交易金額增加，其排名應(yīng)上升或至少保持，而非直接退出前五。這暗示山東威達(dá)可能通過(guò)調(diào)整供應(yīng)商排序或拆分采購(gòu)合同，刻意隱藏山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司的實(shí)際交易規(guī)模。

　　鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，2025年2月，山東威達(dá)發(fā)布的《關(guān)于公司與山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司2025年度預(yù)計(jì)日常關(guān)聯(lián)交易的公告》，更加詳細(xì)地披露了雙方交易的情況。

　　上述上市公司財(cái)務(wù)人員向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，從目前情況來(lái)看，山東威達(dá)沒(méi)有必要刻意隱瞞與山東威達(dá)雷姆機(jī)械有限公司關(guān)聯(lián)交易的情況，“還有一種可能是，上市公司2024年年報(bào)編撰存在瑕疵”。